網絡規劃設計可以細分為咨詢規劃、可行性研究及勘察設計等步驟，一般包括五個階段：地形勘察、可行性研究、圖紙初步設計、初步設計評審、施工圖紙設計及驗收。項目完成一般需要6-12個月。無線網絡規劃設計整體費用約占工程總投資的4%左右，LTE收費因是新技術而將會有所上浮。

目前，我國通信網絡規劃設計的主要參與者，從其來源及股東背景可分為三大類：一是三大運營商直屬的設計院；二是國有背景的各類第三方設計院；三是民營的第三方設計公司。

中國移動設計院是中移動的二級單位，將承擔TD-LTE初期幾乎所有基站的規劃設計工作。由于人員編制限制，中移院一般跟合作單位共同完成網絡規劃設計，富春通信就是其按業務量劃分的最大合作伙伴。富春通信大約70%的營收來自中移動市場。其他涉及網絡規劃設計的上市公司有：

1）國脈科技，約40%營收來自中移動，但是主要來自2G/3G存量市場的設計、優化和運維；

2）杰賽科技，網絡規劃業務主要來自聯通，目前積極開拓中移動市場。我們看好因中移動4G投資受益的富春通信，并且預計公司今年業績有望翻倍增長。

3、主建設期

射頻器件：營收規模及毛利率進入上升通道

射頻器件是移動通信基站的核心部件，包括射頻器件和射頻結構件，其中，移動通信基站射頻器件主要包括濾波器、雙工器、合路器等；移動通信基站射頻結構件主要為射頻器件的腔體、蓋板、外殼等。

射頻器件的客戶為主設備商（華為、愛立信、中興等），處于主設備的上游，因此，屬于建設期內早受益品種。國內射頻器件廠商主要有武漢凡谷和大富科技，產能排名均在世界前列。2012年全球通信行業不景氣，射頻行業營收規模及毛利率雙雙下滑。隨著全球的行業回暖，中移動4G投資超預期帶來新的增量，射頻廠商今年有望走出低谷，其中營收規模有望得到較大的增長，毛利率也將隨著產能的恢復而有所回升。建議關注大富科技，公司產品良率的提升將提高綜合毛利率，同時嚴控費用，業績有望大幅扭轉。

主設備：4G投資重點，整體盈利能力有望提升

4G時代，主設備包括RRU、BBU等。國內上市公司中，中興通訊綜合能力最強，大唐及烽火緊隨其后。隨著2013年全球電信設備投資回暖，主設備廠商營收規模將有所增長。而經歷了2012年網絡建設低谷和激烈的價格戰后，主設備廠商的關注點從“面子”回歸“里子”，價格戰基本停止，最近的項目中甚至出現了提高競標價格的現象，整體盈利能力有望提升。

中移動2013年20萬TD-LTE基站的建設方式主要有以下三種：1）3G基站直接升級，具體為更換一塊基板，升級一套軟件，增加一對光纖；2）舊址新建，即利用原2G/3G的機房、配套設備等，僅僅添加4G主設備；3）新址新建，即建一個新的基站，包括主設備、基站機房及配套設備。

業內有關人士表示：“經過核算，截至到TD-SCDMA四期工程，約83%的天線、60%的室外RRU及89%的BBU設備可以直接升級支持TD-LTE，隨著TD-SCDMA后續擴容工程進行，直接升級設備比例將會進一步提升，因此升級方式將是快速部署TD-LTE網絡的一個重要方式。”截至2012年底，中移動已在全國建成超過28萬個TD-SCDMA基站，基本實現TD網絡對國內地級市、縣級市和縣城主城區的連續覆蓋，城區面積覆蓋率達到80%。

近日，媒體報道中移動2013年20萬TD-LTE基站主要為F頻段。我們預計，此次新增的20萬個TD-LTE基站主要來自直接升級和舊址新建，其中以3G基站直接升級為主，大約占到70%左右的份額。根據我們的草根調研，部分省份3G基站升級或將達到80%。考慮到TD-LTE產業鏈的成熟發展，中移動必將新購進一批主設備以提升國外廠商參與TD-LTE的積極性，這部分市場份額大約為30%。由于新址新建比例較低，基站配套設備將與2G/3G復用，此次TD-LTE的大部分投資額將流向主設備商，相關配套廠商受益程度不大。

對于設備廠商而言，基站升級毛利率顯著高于基站新建。中興占中移動3G市場份額約30-40%，此次3G基站升級為4G將有助于公司綜合毛利率的提升。

傳輸及配套：投資超市場預期

4G建設過程中，除無線設備外，傳輸及配套設備也是投資重點。4G網絡將使無線網絡的容量大幅增加，而數據需要承載到有線網絡進行傳輸，所以承載網及骨干網也將是建設和投資重點。

從投資結構來看，在整體網絡建設中，有線網絡投資占比約為20%-30%。以美國AT&T為例，其2012年底計劃未來3年投資140億美元建設4G網絡，其中LTE（無線）投資額為80億美元，有線網絡投資額為60億美元。

從2013年中國移動資本開支來看，其移動通信網（含LTE）投資增速為42.51%，好于市場預期，傳輸網計劃投資589.62億元，同比增長65.29%，遠超市場預期。

我們認為，在國內4G建設中，無論TD-LTE或LTE-FDD，都需要承載網、骨干網的支持，相關配套設備也有較大需求。由于在無線網絡數據量增加情況下，網絡負荷會不斷加大，所以后期還將存在擴容或升級的需求。有線網絡建設啟動時點將較無線投資起點稍晚，但持續時間更長。

相關公司為，主設備：中興通訊、烽火通信；配套設備：日海通訊、新海宜；光纖光纜：亨通光電、中天科技、通鼎光電；光器件：光迅技術。

小基站：新的增量，市場規模有待驗證

LTE時代，運營商的網絡架構正在從傳統的宏蜂窩向分布式基站轉變，這將極大的促進小型基站市場。根據ABI公司2012年發布的預測，2014年LTE小型基站的銷售量將超過LTE宏蜂窩。

小基站可以用各種方式組網，在住宅樓，安裝家庭基站，通過家庭寬帶與互聯網連接，而在寫字樓，小基站通過企業寬帶和互聯網連接。最后，通過互聯網與移動網絡連接。設備制造商的發展策略也在向小基站轉變，紛紛開始建立相應的產品線。

目前，中移動仍在對小基站進行測試，集采招標尚無啟動時點，未來部署規模尚存在一定的不確定性。上市公司中，提供此類產品的有中興通訊、邦訊技術等。

網優運維：此消彼長，需要綜合考慮

電信運營商LTE大規模建網后，將面臨用戶對電信網絡可用性和有效性的雙重要求。網絡如果一旦出現性能不穩定等缺陷，將嚴重影響用戶對于電信業務的使用感知。電信網絡的運行維護，其重要性不言而喻，是電信運營商一項非常重要的基礎支撐工作。此外，在網絡規模不斷增長，以及控制運營成本的背景下，運營商需要加大網絡運維業務的外包比例，以降低投資及網絡運營風險、提升網絡質量、和提高總體服務水平。

2G/3G/4G多制式網絡并存，提升了運營商對網優、運維服務的需求。而由于分布式基站及室內分布對傳統直放站的替代，部分網優設備廠商或將面臨網優覆蓋設備收入下降、服務收入有所提升的局面，需要綜合考慮分析。

4、應用期：受益最晚

終端：多模趨勢明顯，天線需求有望增加。3月14日，在旗艦智能手機GALAXYSⅣ紐約上市會上，三星明確宣布將推出中國主導的TD-LTE制式的產品。而據內部人士透露，蘋果公司今年晚些時候發布的iphone5S智能手機也將支持TD-LTE。我們預計今年三季度將會有真正成熟、可商用的TD-LTE智能手機出現。

終端及相關配套行業將在4G規模應用后開始受益。相關上市公司主要有：中興通訊、卓翼科技、碩貝德、信維通信等，其中，因為未來手機需要支持多模（TD-LTE、LTE-FDD、GSM等），天線需求有望增加，利好碩貝德、信維通信等手機天線公司。