大富科技 （300134，前收盤價11.50元）今日公告稱，擬以2.5億元的價格收購華陽微電子48%股權?！睹咳战洕侣劇酚浾咦⒁獾剑?011年前大富科技曾以1000萬元的價格收購華陽微電子52%股權，增資后成本也僅為3000余萬。而此次收購華陽微電子全部股東權益的預估值為5.41億元，較其賬面凈值增值高達927%。

　　購華陽微電子近半股權

　　大富科技的公告顯示，在此次交易前，大富科技已持有華陽微電子52%的股權。經初步預估，華陽微電子48%股權的交易價格為2.5億元。大富科技擬通過支付現金和發行股份相結合的方式，購買自然人滕玉杰持有的華陽微電子48%股權。其中，7500萬元對價以現金方式支付，其余1.75億元以大富科技向滕玉杰定向發行股份的方式支付，發行價格為13.06元/股，發行數量不超過1336.9萬股。

　　同時，大富科技擬向不超過10名其他特定投資者發行股份募集不超過上述交易總額25%的配套資金，發行底價為11.75元/股，發行數量不超過638.3萬股。

　　較賬面凈值增值超9倍

　　《每日經濟新聞》記者注意到，華陽微電子是在2011年成為大富科技控股子公司的，當時大富科技以自有資金按1000萬元的價格收購其52%的股權并承擔了211萬元的稅費，此后又向華陽微電子增資1900萬元。也就是說，大富科技投資華陽微電子52%股權的成本為3111萬元。而大富科技公告也顯示，經初步預估，華陽微電子全部股東權益的預估值為5.4億元，較評估基準日賬面值增值率為927.13%。

　　短短兩年，華陽微電子的資產價格為何能如此突飛猛進？ 公司稱，在國內物聯網應用廣泛推進的帶動下，我國RFID市場持續大幅增長，2012年RFID規模達到236.60億元，年均復合增長率達29.67%。作為傳感器的RFID，是物聯網系統中的基礎—感知層的主要構成要素，處于物聯網產業鏈中的上游，最先受益于物聯網的發展。而本次交易標的華陽微電子主要從事電子標簽、非接觸智能卡等RFID標簽卡的研發、生產和銷售。

　　業績補償+業績獎勵

　　出售方似乎對于華陽微電子的盈利能力信心滿滿。滕玉杰承諾，2013年~2016年華陽微電子擬實現的凈利潤分別為3000萬元、3900萬元、5100萬元和7200萬元，承諾實現的凈利潤較報告期內盈利有較大增長。如果利潤未達到承諾，滕玉杰將向上市公司進行現金及股份補償。

　　事實上，華陽微電子2011年度、2012年度的凈利潤分別為774.48萬元、2457.48萬元，增速可觀，但在2013年1月~6月，華陽微電子的凈利潤忽然下降為-86.44萬元，公司稱是“受最終客戶訂單影響”。要想實現2013年全年3000萬元的目標，其下半年可謂“壓力山大”。

　　有意思的是，除了業績補償承諾，雙方還簽訂了業績獎勵協議，如果業績補償期（2014年~2016年）華陽微電子實現的實際凈利潤數總和高于業績補償期承諾凈利潤的總和，大富科技將按照超出部分的60%計算對價并獎勵給滕玉杰。