智能手機天線量價齊升，行業蛋糕快速變大。從功能機到智能機，單機天線市場空間擴大了約3倍；13年國內天線市場容量將達到14.75億，同比增長54.9%。

三大驅動力造就行業美好前景

首先，智能手機滲透率提升空間巨大，2011年全球智能手機滲透率僅為27%；而同期全球移動用戶滲透率已達87%。其次，天線單價提升，目前低端彈片天線3-5毛錢，而中端FPC天線就要1元左右，而高端LDS天線則需要20-30元。再次，NFC、無線充電等新型應用不斷涌現，可穿戴設備概念的興起，未來這些新應用將逐漸成為智能終端的標配，行業空間將極大提升。

行業準入壁壘大大提升

首先，無線終端天線具有典型的定制化及非標準化特點，需要長期的經驗積累；其次，通信技術升級速度加快及無線充電、NFC等各種新應用不斷涌現提升研發門檻；再次，可能代表未來趨勢的LDS天線制造設備較貴，無形中增加了資金壁壘。天線行業對準入者在技術設計研發及供貨能力等方面的要求將越來越高，這將極大提高天線行業未來的進入壁壘。

產業發展趨勢下的格局變換，利好國內供應鏈

2012年全球在中國設計的智能手機約1.98億部，13年將達到3.4億部，同比增長74%。全球在中國設計的智能手機占比在2010年時僅為0.51%，12年達到9.89%，預計2013年將上升到17.1%，產業鏈大有向中國轉移之趨勢。我們認為，全球智能機設計在國內占比的提升將極大帶動國內智能機零部件企業的發展，因為隨著智能終端更新周期的縮短及對供應商交付時間要求的愈發嚴格，地理位置的重要性將顯得日趨重要。

格局生變，未來國內天線企業有望快速崛起

隨著諾基亞、摩托羅拉等的衰落及三星、中興和華為等的崛起，Larid、Pulse、Amphenol和Molex等的市場份額都出現了不同程度的下降，而Skycross、碩貝德以及信維通信的份額都出現了不同程度的上升。我們認為前中興、華為等國內新勢力的快速崛起以及Android陣營的強勢趨勢短期內依然很難改變，諾基亞的復蘇之路仍需要時間，這種趨勢對碩貝德以及信維通信等二線天線廠商發展極為有利，未來有望進入第一集團。