歐洲債務危機使得西歐電信運營商的資金情況捉襟見肘，從而在LTE的投資上顯得較為謹慎，除了德國以外，西班牙、法國以及意大利等歐洲大國都沒有實現LTE商用。不過從GSA的LTE商用時間表上可以看到，2012年下半年這些國家都有多家運營商LTE網絡商用。一旦這些西歐國家國內有運營商率先推出商用LTE網絡，其他的運營商一般會采取積極跟進的策略。因此我們預計西歐LTE商用將集中在2012年下半年和2013年。

　　國內方面，中國移動即將啟動TD-SCDMA六期網絡建設，預計第三季度將會完成規劃，四季度將啟動招標，TD六期的基站建設規模大概在12.7萬個，是TD五期規模的2.4倍，五期六期合計約18萬基站。從戰略規劃上看，TD六期為大規模建設和升級TD-LTE打下良好的基礎，從投資的角度看，TD六期會有效拉動國內近兩年的無線需求。

　　無線產業鏈重點個股推薦：

　　從無線的投資機會來看，我們首推主設備類的中興通訊。中興在LTE領域的積累有目共睹，從2G和3G時代的跟隨策略到現在可以和其他大牌設備商平起平坐，中興通訊完全有能力把握住LTE建設的絕佳時機，從而實現五進三的目標。目前中興通訊已成功協助日本軟銀(美日市場)、印度巴蒂(亞非拉市場)

　　以及瑞典Hi3G(歐洲市場)等運營商LTE網絡商用，全球布局已初見成效。

　　除了中興以外，大富科技和金信諾也值得期待。大富通過對Commscope和Powerwave中國工廠的并購，基本實現了對主設備商的覆蓋。金信諾作為國內領先的無線配套領域的優質企業，近幾年有望成為國內外中高端射頻同軸電纜領域的領跑者，具備成長為LTE核心部件供應商的潛力。這兩家企業作為主設備商的上游，在行業拐點來臨之際有望提前受益。

　　5月份聯通3G用戶凈增272.6萬戶，領先移動和電信。聯通5月份3G用戶凈增272.6萬，環比下降6.6%，是半年以來的最低水平，低于市場預期，不過仍然位居三大運營商之首。如果加上5月份銷售的30萬張20元3G卡，凈增略超300萬戶。

　　移動5月份3G用戶凈增239.2萬戶，遜于聯通和電信，環比增長3.7%，3G用戶總數達到了6,426.2萬戶，仍然保持總用戶第一的位臵。電信5月份3G凈增260萬戶，4月份的數據僅為201萬戶，環比大幅提升，3G總用戶數達到了4,816萬戶。

　　從運營商今年的3G業務工作重點來看，聯通和電信略有不同。聯通總經理陸益民近日表示中國聯通3G的工作重點將放到盈利上，而電信董事長王曉初則表示電信3G今年最大的目標就是。規模。。如果電信采取較為激進的市場策略，聯通和移動在3G業務上將會變得較為被動。

　　風險提示：

　　歐債危機導致運營商在LTE領域Capex推遲，導致無線支出不達預期的風險。